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【红刊财经】中期向好趋势并未改变 四季度关注

添加时间:2019-10-01

  近期A股震荡调整,盘面结构分化剧烈,沪指在银行及消费类蓝筹走强带动下,呈现窄幅波动格局,而以创业板指为代表的题材股调整幅度较大。前期笔者提到,开奖记录市场结构性风险显现。目前来看,市场进入短期弱平衡状态,尽管市场环境偏暖,但资金观望气氛较浓,因此短期市场指数波动空间不大,个股风险仍将以结构性特征体现。中期来看,500以内蓝牙耳机推荐:学生党必买的五款耳机。基本面持续转暖、流动性预期平稳、场外资金缓慢流入的背景并未改变,短期的调整有利于股指拓展上升空间,我们对于四季度的结构性行情仍然乐观看待。

  一方面,白马蓝筹强者恒强。其中以白酒、医药板块表现尤其强劲,板块内多只个股再创历史新高。与此同时,三季报业绩大幅超预期个股也出现持续上涨表现,这说明今年市场业绩为王的主线并没有改变,尤其在指数高位缩量整理,市场缺乏新热点的窗口期,谨慎情绪开始升温,部分稳健偏好资金开始回流业绩增速稳定的白马蓝筹“抱团取暖”;另一方面,题材个股大幅杀跌,前期强势品种轮番调整,这说明随着市场观望情绪升温,资金加速获利了结高位题材个股,同时白马蓝筹持续走强对资金分流作用也较为明显。总体来看,指数持续高位震荡,存量资金博弈的局面并没有改变,短期市场处于结构性风险释放阶段,缺乏基本面支撑的题材股仍需回避。

  中期来看,无论宏观基本面、政策面及资金面环境都继续呈现出利多氛围。首先,虽然三季度GDP小幅放缓,但整体符合市场预期,预计四季度GDP仍将维持6.8%的增长,稳中向好格局未改;其次,国际机构也纷纷表示看好中国经济。世界银行再度将2017年中国经济增速预期从6.5%上调至6.7%,这是IMF继今年1月、4月、7月之后,第四次上调中国经济增长预期。除此之外,亚洲开发银行、花旗银行、东盟与中日韩宏观经济研究室也分别于近期上调了对2017年中国经济的增速预期;再次,上市公司业绩持续改善。截至10月15日,共有约2265家上市公司预告了今年前三季度业绩,其中,1625家公司预喜,占已披露公司总数的72%;最后,9月份中国证券市场投资者信心指数达到58.1,同比大幅上升15.5%,两融余额、沪港通、深港通等数据显示,场外资金仍然缓慢流入股市。

  总结来说,虽然目前部分个股处于风险释放过程中,但市场中期向好的趋势并未改变。展望四季度,虽然美联储加息、市场存量资金博弈格局难改等因素仍将制约市场的反弹节奏和空间,但市场的结构性机会依然值得期待。投资机会上,仍建议以“业绩与低估”的攻守兼备品种为基础配置,如医药、消费龙头、景气化工等,同时兼顾“政策与成长性确定”的主题投资机会,如航天军工、5G、人工智能、半导体等。

  四季度可重点关注军工板块机会。估值角度,当前军工估值水平已经基本回落至2014年年初的水平,相对估值并不处于高位,其中细分子行业:航天68倍、航空63倍、舰船1018倍、铁算盘马会开奖结果地装70倍、雷达产业链84倍、光电器件196倍、军工电子通信41倍、辅助设备及服务75倍、航空发动机107倍、北斗产业链130倍;政策角度,近期进入政策密集发布时间窗口,未来仍有刺激预期。《“十三五”科技军民融合发展专项规划》、41家军工科研院所改革、军品定价议价规则、装备采购制度等重要措施公布,行业有望继续获得结构优化升级,军品定价有望改善板块盈利现状;市场层面,具备补涨和机构配置预期。2016年全年中证军工跌幅23.8%,2017年前三季度中证军工跌幅为8.72%,板块调整相对充分;与此同时,2017年前三季度公募基金军工配置比例持续下降。


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